券商说这轮行情不是散户市，到底咋回事？

最近股市那叫一个热闹，指数蹭蹭涨，成交额也屡创新高。就在大家都沉浸在牛市氛围里时，券商却发声了：这轮行情可不是散户市！这消息一出来，不少股民都懵了，这是唱的哪出？

一、数据说话：散户真不是主力

以往牛市，散户大军那可是冲锋在前，开户数、交易量蹭蹭涨。

就拿2015年大牛市来说，新增投资者数量暴增，全民炒股的热情高涨，街头巷尾都在讨论股票，那场面，相当壮观。但这次不一样。

2025年7月新增A股投资者为196.36万户，同比虽增长71%，但和2024年10月比，更和2015年牛市阶段的开户潮峰值相比，还是差了一大截。

从代表散户资金流向的主动型公募产品表现来看，也没明显起色，没有出现大量资金涌入的情况。

可见，从开户数和资金流向这些数据来看，散户在这轮行情里，真不是主力。

二、那主力是谁？

既然散户不是主力，那是谁在推动这轮行情呢？是“聪明的钱”。

这里的“聪明的钱”，主要指高净值人群和企业客户 ，他们通过专业化机构或产品入场。

高净值人群手握大量资金，对投资的专业性和收益性要求更高。当下实业投资机会稀缺，他们就把目光投向了权益市场，想布局战略新兴行业，实现财富的进一步增长。

企业客户也不差，对资本市场的参与意愿显著提升。他们可不是盲目投资，而是做了充分的调研和分析，寻找有潜力的投资标的。像一些私募机构，就受到了他们的青睐。

华西证券指出，7月华润信托统计的股票私募平均仓位为63%，为近两年来最高水平，处于2020年以来的中位数附近，这表明高风险偏好资金正在持续入市，这些资金很多就来自高净值人群和企业客户。

三、行情核心：产业趋势与盈利改善

这轮行情从起步到加速，核心线索都是围绕产业趋势和业绩。

就拿游戏板块来说，游戏ETF自4月9日以来（截至8月22日）累计上涨47.9%。为啥涨这么猛？因为游戏行业不断创新，市场需求持续增长，盈利前景十分可观。

创新药板块也是如此，中国药企的License-out交易金额大幅扩张，管线出海的产业趋势得到充分认可和重估，带动了相关股票的上涨。

还有北美算力链，从5月21日谷歌I/O大会后，逐步改变了市场对于推理算力需求的认知以及对未来算力基础设施的需求预测，相关企业迎来发展机遇，股价也随之上升。

这些板块的上涨，都是有实打实的产业趋势和业绩支撑，可不是散户的情绪炒作能做到的 。

四、和以往牛市比，这次有何不同？

回顾2015年牛市，那是典型的散户推动型牛市，杠杆资金大量涌入，市场情绪极度狂热，股票普涨，不管业绩好坏，只要是股票就涨。

而这次，个股分化明显，只有那些符合产业趋势、业绩好的股票才涨得好。2020 - 2021年的核心资产牛市行情中，大量中产阶层通过主动权益类公募产品入市，开放式股票型和混合型公募基金的份额大幅增加。

但这一轮，公募产品表现平淡，没有出现类似的资金涌入情况。

这轮行情的增量资金主要是中高净值客群或企业客群的“聪明的钱”，投资决策更为理性，更注重产业趋势和业绩，和以往牛市有本质区别。

五、给咱普通投资者的建议

对于咱们普通散户来说，在这种行情下，可不能盲目跟风。

首先，要多学习，了解产业趋势和公司业绩，不能只看股价涨跌。比如，关注国家政策支持的行业，像新能源、人工智能等，这些行业未来发展潜力大。

其次，不要加杠杆炒股，杠杆是把双刃剑，牛市时能放大收益，但一旦市场下跌，亏损也会加倍。

最后，要有耐心，投资不是一朝一夕的事，不能因为短期波动就频繁买卖。可以选择一些业绩稳定、分红高的蓝筹股，长期持有，分享企业成长的红利。

券商说这轮行情不是散户市，是有数据和逻辑支撑的。咱普通投资者要认清形势，调整投资策略，才能在这轮牛市里分一杯羹。